美國政府 1-3 年短期債券 ETF 大評比
HC 2019/08/21
台灣第一檔債券 ETF 發行已達 2 年多，目前債券 ETF 已經是台灣市場上最夯的投資商品，據最新資料，債券 ETF 目前規模已達 8508 億元，占比達 67%，遠超越股票型 ETF。
短期美債 ETF 基本資料評比
這篇文章當中，我要評比目前台灣債券 ETF 市場中，投資標的是在「美國政府 1-3 年期債券」的 ETF，像這種債券會稱之為「短期債券」，因為到期日比較短，風險可以說是債券中最低的。
在台灣股票市場中，一共發行了三檔美債短期債券 ETF (如下表一)，分別為富邦美國政府債券1-3年期ETF(00694B)、元大美國政府1至3年期債券ETF(00719B)及新光美國政府1至3年期債券ETF(00831B)，三檔債券各別是在 2017、2018、2019 三個年度發行的，以富邦發行的時間最長。
富邦美債 ETF 追蹤的指數與其他兩檔使用的不同，是由「富時編製的美國政府債券 1-3 年期指數」。而目前富邦美債 ETF 規模最大達 26.04 億元，元大跟新光的規模則大概在十億上下，這其實也隱含著富邦美債 ETF 目前的交易量是三者之冠。
三檔債券的配息頻率都是季配息，投資人可以在一年領到四次配息，相較於投資個股股票大多一年一次，投資季配息的債券 ETF，可帶來較好的現金流。
ETF 費用的部分，三家都有根據不同的 ETF 規模有不同的費用率(經理費及保管費)，但由於元大跟新光的規模都未達第一階的門檻，因此經理費 0.12% 及保管費 0.1%，都相較富邦的經理費 0.08% 及保管費 0.07% 來得高。
在目前的股價當中，富邦及新光的美債 ETF 一張都約四萬左右，元大美債 ETF 一張則只要三萬多，對於投資金額不大的一般散戶，比較親民。
| 證券代碼 | 00694B | 00719B | 00831B |
|---|---|---|---|
| 名稱 | 富邦美國政府債券1-3年期ET | 元大美國政府1至3年期債券ETF | 新光美國政府1至3年期債券ETF |
| 上市日期T | 2017-05-31T | 2018-01-19 T | 2019-04-18 T |
| 追蹤指數 | 富時美國政府債券1-3年期指數 | ICE 美國政府1-3年期債券指數 | ICE 美國政府1-3年期債券指數 |
| ETF 規模 | 26.04億元(台幣) | 12.26億元(台幣) | 9.20億元(台幣) |
| 配息頻率 | 季配 | 季配 | 季配 |
| 經理費 | 0.08% | 0.12% | 0.12% |
| 保管費 | 0.07% | 0.1% | 0.1% |
| 目前股價 | 41.34 | 32.67 | 40.85 |
表一、在台發行之投資美國政府短期債券 ETF 評比(資料時間：2019/07/31)
投資短期美債 ETF 報酬評比
下表二，是投資人最關心的報酬比較。由於新光美債 ETF 至今發行未超過三個月，因此沒有列入一起做評比。
富邦美債 ETF 的報酬三個月為 1.38% 及六個月 3.01%，都輸給元大美債 ETF。但是在過去一年拿到 5.1% 的年化報酬率，卻贏過了元大美債 ETF。再來看衡量風險的指標年化標準差(越低表示波動越小)，富邦美債 ETF 的標準差較小為 4.04%，元大則為 4.28%。這表示在過去一年，富邦債券拿到比較高的報酬，比較低的風險。
在最後一個欄位 Sharp 值(每承擔單位風險所獲得的報酬，我都把他想成攻擊力)，富邦美債 ETF 也以 0.32 的 Sharp 值贏過元大美債 ETF 的 0.29。這樣的結果，可以讓投資人有一個參考的依據。
| 三個月 | 六個月 | 一年 | 年化標準差 | Sharp值 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 富邦美國政府債券1-3年期ETF | 1.38% | 3.01% | 5.10% | 4.04% | 0.32 |
| 元大美國政府1至3年期債券ETF | 2.13% | 3.54% | 4.87% | 4.28% | 0.29 |
表二、富邦與元大美債1-3年 ETF 過去報酬比較 (資料來源：台灣共同基金績效評比)
銀行定存和投資短期美債 ETF 比較
在低利的時代中，放在銀行定存是比較可惜的。參考下表三，是投資於美國政府短期債券 ETF 及放銀行定存的比較。
若投資於富邦短期美債 ETF，大約每年殖利率就可享有約 1.5%，就已贏過定存的 1.2%。債券 ETF 除了可以固定領配息外，還有賺到價差的機會，因此年化報酬率大約是 3~5%。但是天底下沒有白吃的午餐，想要拿到高於定存的報酬，就要多承擔一些風險，因此投資短期美債 ETF 股價會有約 4% 上下震盪的波動，但相較一般股票型 ETF 大約都是超過 10% 的上下震幅，投資短期債券已經算是相當安全。
而在稅負上，美債 ETF 配息屬於海外所得，故領配息免扣二代健保補充費，銀行定存領息超過兩萬則需要扣 1.91%，但是很多人會將定存拆單，就可以解決這個問題。再來美債 ETF 配息在所得稅上也有好處，一般股票領息要併入所得稅計算(但有 8.5% 的扣除額可以抵扣)，但是美債 ETF 配息超過 100 萬才要納入稅負基本所得額申報，較不會加重所得稅的負擔。而且美債 ETF 賣出時，優待免千分之一的證交稅，這項優惠到 2026 年止。
| 美國政府短期債券 ETF | 銀行定存 | |
|---|---|---|
| 殖利率 | 1.5% | 最多1.2% |
| 年化報酬率 | 約 3~5% | 最多 1.2% |
| 風險 | 4%波動幅度 | 不會波動 |
| 稅負 |
|
|
表三、投資美國政府債券 ETF 與放銀行定存比較
提醒：本文僅為個人操作記錄與心得分享，請自行判斷謹慎評估風險。
為保護智慧財產權，若欲引用或轉載網站內容請來信(consumer@jsun.com)，違者依法辦理。
.jpg "作者照片")