讓「定期定值」投資策略更完美的三大絕招

先前的文章「哈佛教授發明了一個神奇的投資策略叫做「定期定值」,讓你不懂預測行情也能低買高賣賺大錢!」已經介紹了比起定期定股、定期定額等策略,定期定值的表現更為優異,對於撥出固定收入的一部分出來投資的小資族而言,是相當理想的一個機械式的投資策略。
但是也有兩個很顯著的缺點。首先,在經濟衰退時期,原本設定要每個月讓資產成長一萬元,結果大盤指數腰斬,讓原本已經累積數十萬甚至上百萬的資產也跟著腰斬,等於在經濟衰退期反而要投資非常多的資金,但是你敢在這個時候投資嗎?如果敢,資金又要怎麼來呢?

低點投資的資金三大來源

對於「敢不敢在股市最恐慌的時候投資最多資金進去」的心理調適,恐怕需要一點投資經驗的累積,例如第一次股災不敢投資,但當股市恢復正常之後往往也會因為錯失機會而懊悔,第二次再出現股災的投資機會,就比較不會猶豫了。

至於資金怎麼來,有三個方法:
1. 高點賣股換現金:股災通常發生在景氣過熱之後,在景氣過熱時,大盤指數可能漲幅相當可觀,原本設定要每個月讓資產成長一萬元,結果光是股市上漲幅度就讓資產成長了十萬元。此時就可以賣掉九萬元價值的股票,維持每月讓資產成長一萬元,同時又可以讓手頭上累積有九萬元的資金以備股災時期使用。
2. 定期定額存現金:如上一篇文章的試算,定期定值的累積投資金額(10.2萬元)大約是定期定額(12萬元)的九成。換句話說,如果準備相同的投資預算,定期定值大約會有一成左右的資金可以定期存下來,以備股災時的投入。如果覺得不夠,則可以降低每個月累積的金額,多一點比例以現金的形式存下來,等低點再投入,例如定期定值的每月資產成長金額設定為九千元。
3. 槓桿信用貸現金:一般不會建議借錢買股,但是對於有能力承擔風險的投資人來說,這其實是一個可以考慮的方式。對於定期定值投資人而言,手頭上持有足夠的資產,是有償還能力的,而且這是一個長期累積資產的投資策略,不是預測行情走勢以低買高賣的短期投機,所以投資人的做法是在股市低點貸款一年至兩年的時間,等到行情反轉,就可以逐漸還款,不會賭錯了就難以挽回。以金融海嘯的股災為例,2008年十月開始下跌,2009年十月已經從低點漲超過50%了,如果這個投資人在低點投入的資金有50%是借來的,則借款時間只有半年,風險低且成本也低,但是報酬卻相當可觀。

根據通膨與收入成長而調整

上面這是低點的時候會遇到的情況,相信這些方法已經足夠各位投資人好好運用了。然而,高點一樣會有問題:如果遇到長期牛市,投入的金額就會越來越少,甚至開始賣股,可能牛市的後半段都沒有參與到。
針對這個情況,其實投資人自己也要有所取捨。如果你希望整段牛市的上漲都可以參與到,你可以選擇不賣股,但是如此一來當熊市來臨的時候,你在股市越跌越便宜的過程中,也就很難有足夠的現金可以投資。
另外,其實長期牛市可能帶來的另一個問題是購買力的減損。一般來說,在景氣衰退時期,物價可能會停滯或通縮,但是在景氣擴張時期,物價會通膨。假設投資人運氣非常好,遇到一個長達十年的牛市,不但股市持續穩定向上,每年的通貨膨脹率也高達3%,經過十年之後,原本設定每個月讓資產成長一萬元的目標如果沒有任何調整,同樣讓資產成長一萬元,但所代表的購買力卻已經有了相當大的落差。
發明定期定值投資策略的哈佛教授Michael Edlson就建議,投資人所設定的資產成長目標應該隨著通膨而調整。舉例來說,去年設定每個月讓資產成長一萬元,而去年的通貨膨脹率為5%,則今年每個月讓資產成長的幅度就應該要調高為一萬零五百元。
此外,如果你的收入成長幅度高於通膨,那麼還要加上你的收入成長幅度,例如你今年收入比起去年成長了一成,那麼加上通膨與收入成長的考量之後,今年的每月資產成長幅度就是一萬一千五百元。

定期定值的最佳工具:指數型基金、ETF

克服了這些問題之後,最後一招就是要記得採用指數型的投資工具。為什麼?最主要的原因是,如果你選擇了個股,而這家公司剛好換了不適當的領導人、遇到整個產業的衰退,豈不是打亂了你原本的投資規劃嗎?當然,並不是指數型基金就不會遇到這個問題,像是日本股市就慘淡了將近二十年,但是相較起來,大盤指數與公司相比,個股的風險要大多了。
可能會有人說,那選擇一個有明星經理人操作的共同基金,表現可能會比指數型工具更好啊!試問,一個有明星經理人的基金,費用上是不是比指數型工具貴很多?而這樣的高收費,有保證至少不要輸給指數嗎?連超越指數的績效都不敢保證,卻要付出這麼多費用,意義何在呢?而更重要的是,投資人能不能達成預期目標的最大風險,竟然變成是基金經理人的績效。
指數型基金、ETF這些力求追蹤指數績效的投資工具,看起來沒什麼野心,也沒有保證只漲不跌,但是卻直接跟你說:我的表現會跟指數很接近,指數今年漲5%,我的績效可能就在4.9%-5.1%之間,不會差太多。這對投資人來說,反而是相當理想的長期投資工具,因為比較可以預期。相對而言,主動管理的基金也許今年比指數好10%,明年比指數差5%,不但績效不可預期,甚至更大的問題是:你根本不知道怎麼選出長期表現好的基金-除非你先搭時光機去未來看一眼。
所以,長期提供你大盤指數績效的投資工具,不性感、不積極也沒有行銷預算,但是卻是投資人在累積資產的漫漫長路上最適合的工具。

日盛投資 投資日勝

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