T50正2的原理跟投資要點

T50正2的正式名稱是「元大台灣50單日正向2倍基金」(以下簡稱「正2」),首先請注意一下「單日正向2倍」,注意是「單日」喔!也就是如果長期投資,就不一定會有2倍的表現,這又是為什麼呢?以下用一個簡單的例子來說明。

指數上漲 指數 2倍ETF
第一天 +10% +20%
第2天 +10% +20%
累積報酬率 1.1x1.1-1=+21% 1.2x1.2-1=+44%
 
指數下跌 指數 2倍ETF
第一天 -10% -20%
第2天 -10% -20%
累積報酬率 0.9x0.9-1=-19% 0.8x0.8-1=-36%
 

由上表可以看出,當指數連續上漲2天+21%,正2的漲幅高達+44%,而不是理論上的+42%;而當連續2天下跌19%時,正二的跌幅則是36%,也不是理論上的38%。從上面的計算不難看出,長期下來正2的2倍槓桿有可能會失準,所以正2只是具有「單日」的2倍效果。

 

由於市場上並沒有報酬2倍的股票,所以正2乃是運用期貨以達到2倍槓桿的效果,但是基金經理人的操作功力會影響到績效的表現。此外,每日的期貨動態調整均會產生交易的費用,也就會侵蝕基金的淨值,如果是長期投資的話,就要考慮到上述的損失。

 

此外,正2並沒有股利可以領,這是跟0050、0056最大的不同處。我們投資0050跟0056如果遭到套牢時,可以抱著領股利,持續靠股利來降低持有的成本;但是正2並無法靠股利來反敗為勝,而且還會有前面提到的淨值減損問題。所以,正2這個商品比較適合短期操作的投資人,不建議長期持有。

 

正2的優點就是簡單,當你看好大盤的走勢時,買進正2就可以賺到大盤2倍的利潤,而且他又比期貨跟選擇權要來得安全,沒有到期結算的壓力,也沒有被追繳保證金或是斷頭的風險。但是請注意,2倍槓桿是兩面刃,上漲時可以賺2倍,下跌時一樣是賠上2倍,所以我還是建議用「小賭宜情」的心態來操作正2,如果要長期投資並且押下大部分的資金,那麼還是建議要以0050跟0056為主。

 

不過,適當的使用正2還是可以發揮出「小兵立大功」的優點,一樣來舉例說明。投資0050的要訣在於成本,只要成本越低、賺錢的機率就會越高,但是我們不是神仙,無法預測股價的最低點是多少,所以我最常用的是「三角形往下買」的方式,如下表所示。

以三角形買法買進0050
股價 買進張數
80 1
75 2
70 3
持股成本 73.3

當股價越跌越多時,買進的張數也越多,這就是「三角形買法」。由上表可以看出儘管股價從80元跌到了70元,下跌了10元,但是總持股的成本仍只有73.3元,非常的貼近底部。可以有效的降低買進的平均成本,是三角形買法的最大優勢。

 

首先要記住的是,利用三角形買法來降低持股成本,重要的是落實「越跌買越多」的策略,如果沒錢買進就達不到效果了!可是「越跌買越多」的缺點,也就是需要越多的資金了,例如上表中當股價在70元時,一次要買進3張也就是21萬元,如果沒有那麼多錢,如果只有10萬元怎麼辦呢?此時可以將10萬元買進正2,就可以使用一半的資金但是達到同樣的加碼效果。

 

前面述說的正2這個商品的優缺點,重點還是在於使用的時機,我不會長期投資正2,但是在大跌一波之後,便可以善用正2來發揮出「小兵立大功」的優勢。最後還是要提醒一下,我個人認為正2不適合長期投資,如果發現看錯了行情,還是要早早的認賠。

不敗教主-陳重銘 著作

提醒:本文僅為個人操作記錄與心得分享,請自行判斷謹慎評估風險。

為保護智慧財產權,若欲引用或轉載網站內容請來信(consumer@jsun.com),違者依法辦理。