人棄我取,股災其實是股市尋寶的好時機

本文寫於2018/8/24,回顧3年前的股災,當時受到人民幣重貶、中國經濟緊縮,加上美國聯準會升息時間不確定性增加等多重因素,全球股市利空罩頂,2015/08/24這一天,台股創史上單日最大跌幅,盤中跌停家數逾400家。

 

說實話這個股災讓我有點措手不及,當時我不只是滿手股票,還借了80萬信貸來買股票,股災一來後我受到的衝擊當然是不小的!記得在2015年7月,我為了要參加第一金(2892)的現金增資案,跟土地銀行借了80萬的信貸,然後以每股19元的價錢買進了50張的第一金,後來在除權息跟現金增資後我的張數累積到了67張,詳細過程寫在《每年多存300張股票》書中,歡迎參考。

股票張數從50張增加到67張,也就是參加除權息跟現金增資後得了張數,但是剛剛好碰上了股災,股價也在8月底跌破15元。賺到張數卻賠上價差,這樣子還有賺嗎?

 

首先來講一下張數增加的好處,張數越多的話,每年領到的股利也就越多,對於長期持有的投資人而言,由於都沒有賣出,所以股價高低其實不是重點,重要的還是累積張數然後領取股利。

但是領取股利的前提是公司的獲利(EPS)要穩定,有穩定的賺錢才能夠配發股利出來。先來看看2015年股災前後,第一金的獲利表現,可以看得出來都很穩定。

第一金(2892)
年度 201 2016 2015 2014 2013 2012
EPS 1.27 1.45 1.55 1.52 1.26 1.25
股災發生的2015年,EPS也達到了1.55元,還較上一個年度成長,從這裡可以看出股災只是國際上的動盪,對於第一金的獲利能力並沒有影響,也就是好公司的價值並沒有減少,但是股價卻因為國際利空而大幅下跌,這時候絕對不要『停損』,反而應該要積極的逢低加碼買進。

 

假設投資人在2018年8月股災時,在15元的低點買進,然後持有到現在,來計算一下他目前的持股成本是多少,如下表所示:

第一金(2892)  
年度 2016 2017 2018
股利 現金股利 股票股利 現金股利 股票股利 現金股利 股票股利
0.95 0.45 1.2 0.2 0.9 0.1
持股成本 14.05 13.44 12.24 12.00 11.10 10.9

 

首先來說明一下計算方式,在2015年用15元買進,在2016年除息0.95元(配發0.95元現金)後的成本變成15-0.95=14.05元,在除權0.45元(1張股票配發45股)後的成本變成14.05/(1+0.045)=13.44元。一直計算到2018年除權息後的成本只剩下10.99元,而2018/08/24的收盤價為20.5元,由此可見因為國際股災導致好公司股價重挫時,反而是一個極佳的買點,是『人棄我取』的好時機。

 

接著來看一下,我當時持有的67張股票,在長期持有領股利,然後把現金股利持續買回後,可以累積到多少張,如下表所示:

年度 年初張數 現金股利 配發現金 買回張數 股票股利 配發張數 年均價 除權息後張數
2016 67 0.95 63,650 3.9 0.45 3.02 16.3 73.92
2017 73.92 1.2 88,704 4.87 0.2 1.48 18.2 80.27
2018 80.27 0.9 72,241 5.29 0.1 0.8 20.1 86.36

 

一樣來說明一下計算的方式,2016年初的67張,在每股配發0.95元現金股利後可以領到67X1,000X0.95=63,650,假設以當年的年均價16.3元買回,可以買進63,650/16.9=3,905股=3.9張;而配發0.45元股票股利(1張股票配發45股),可以得到67X45=3,015股=3.02張。

從上面的計算可以看到,原來的67張股票在經歷過3年的除權息之後,增加成為86.36張,這就是好股票的『滾雪球』過程,股利會讓雪球越來越大。不過要強調的是,現金股利只會配發出現金,投資人拿到錢之後一定要持續買回股票,才可以增加滾雪球的速度。

 

接著來計算一下我在2015年買進第一金的報酬率吧,一開始用19元買進50張,總金額為95萬元(其中80萬為信貸),再加上現金增資的9.526萬,總支出成本就是95+9.526=104.526萬。而86.36張股票以2018/08/24的收盤價20.5元計算,得到的總市值為86.36X2.05=177萬,因此總獲利為177-104.526=72.474萬,報酬率為72.474/104.526=70%。

 

從這裡可以看出來,儘管我在當時19元的高點買進,而且在買進1個多月後便遭逢股災,股價也重挫到15元以下,但是經過評估之後發覺只是國際的因素,公司的獲利能力依然亮眼,所以我選擇續抱,並持續將現金股利買回,短短3年就得到了70%的報酬率。當然如果在15元以下積極買進的話,報酬率還會更高。

 

回顧3年前的股災,我們可以發現股災通常影響最大的還是投資人的心理面,會造成大家的恐慌而拼命殺出股票,導致股價的大跌。其實最能夠從股市中獲利的,通常是最冷靜一群人,投資股票的重點還是著眼於公司的『價值』,當股災導致群眾恐慌,但是公司的價值並沒有減少之際,其實就是一個最佳的買點。回顧我個人的投資歷史,從1994年到2008年間,我經歷結婚生子、養育3個小孩、5年流浪教師等過程,花了14年才累積到1000萬的股票資產;但是在2009年金融海嘯期間,大膽借了500萬房貸投入股市,大買績優好股票,不到3年的時間又讓我賺進了另一個1000萬。股災,是危機也是機會,所以我還挺期待下一個股災的降臨。

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