好公司碰上倒楣事危機反而是轉機

今天在臉書上偶而看見了兩年前(2016/6/8)的網友來信,內容寫到:「我朋友辛苦存了7O張,今天看新聞中信金被掏空,很担心。老師你有4OO張會担心嗎?請老師解惑謝謝喔!」,我下面的回覆是:「我不擔心」。

 

時間回到2016/6/8,特偵組主任郭文東召開記者會指出,中信金控首先於2003年至2007年,以子公司境外投資的名義,將該集團資金3億美元層層轉匯到「辜O諒」等人掌控的帳戶,當作私人投資。該搜索行動在媒體上曝光之後,中信金廣大的投資人無不心生恐慌,無所適從,當然也馬上造成了股價的重挫。但是中信金也立即出來澄清,加上檢調搜索之後也就沒有下文了,不到一個月的時間,股價又回到了搜索前的高點。

中信金股價

從2009年金融海嘯谷底時,我就開始買進中信金並長期投資,到了2016年檢調搜索時大約已經有了400張,說實話當時我也傻眼了,怎麼會有這麼大規模的搜索行動,難道公司真的有問題?

 

不過擔心歸擔心,還是要理性面對,我就開始研究事件的來龍去脈。首先就是檢調指控的:「將3億美元層層轉匯到『辜O諒』等人掌控的帳戶,當作私人投資。」檢調指證的時間是2003~2007年,首先我假設真的是有這件事情,但是3億美金約合90億台幣,對於每年獲利約300億的中信金來說並不多,不可能因此就虧損而造成倒閉。況且假設真有其事,從2007年到2016年總共有9年時間,相信該筆帳也會被處理掉或是弭平了!後來公司拿出財報,證明該筆3億美金早已償還,然後又被爆出檢調搜索前2天,中信金的空單爆出9倍,疑似搜索前已經走漏消息…

 

在當時消息紛亂的情況下,投資人真的很難做出正確的判斷。回到前面網友給我的來信「我朋友辛苦存了7O張,今天看新聞中信金被掏空,很担心。」當時70張的中信金總價值約120萬元,假設一般家庭每個月拿出2萬來存股,也差不多要5年的時間,確實是不容易,因此心情就很容易被滿天飛的負面消息所影響,但是千萬不要因此就下了錯誤的決策。

 

我在事情發生後就做了評估,我認為實質上的影響很低,所以我回答網友:「我不擔心」。事件發生後股價跌到16.3元附近,其實我是伺機在等待加碼的時機,我反而希望股價跌停板。2016年中信金的EPS為1.43元,以16.3元的股價計算,本益比也才11.4倍;況且當年度配發0.81元現金加上0.8元股票股利,以填權息計算的殖利率也高達13%。當時基於我對搜索事件的研判,以及用本益比跟殖利率計算的結果,我決定繼續存股票做長期投資。

 

對於好公司的股票來說,投資的重點就是「在便宜時買進」,因此當大家恐慌而導致股價重挫,就是撿便宜買進的好時機了。什麼是好公司呢?簡單來說就是「創造現金」的能力,如果在2016/6/8檢調搜索後買進中信金,先來看看最近2年的表現。

2016 2017
股利 EPS 股利 EPS
現金 股票 1.43 現金 股票 1.91
0.81 0.8 1 0

 

1.每股盈餘(EPS):這是賺進公司的錢,從上表可以發現2017年持續成長,表示公司賺錢的能力越來越好。

 

2.股利:EPS是賺進公司的錢,股利才是回到投資人口袋的錢。由於公司有穩定在賺錢,因此也穩定的發放股利給投資人。股利其實就是投資人的保障,當股票不幸被套牢時,不僅可以靠股利過生活,而且每年持續配發的股利,也會降低持股的成本,一旦股價反彈就可以獲利。

 

3.危機入市:如果在搜索的利空後,用16.3元買進1張中信金,成本為16,300元。2016年除息0.81元後可以拿到810元現金,除權0.8元後可以得到80股,總股數變成1,080股;2017年除息1元可以得到1,080元。以2018/6/26的股價21.75元計算,總價值為21.75*1,080+810+1,080=25,380元。總報酬率=(25,380-16,300)/16,300=55.7%。

 

從上面的說明可以看出,在危機後的低點進場買進,不僅賺到了2年的股利,還賺到了股價從16.3元漲到21.75元的價差,而且2年來只是抱股領股利,就獲利了55.7%。就是因為危機,才有低點可以買進,所以在危機時千萬不要恐慌,而是要仔細的分析一下原因,如果是因為謠言、不是公司的體質變差,只要觀察到公司的獲利穩健,未來甚至有成長的可能,這就是危機入市的好時機,只要有勇氣買進,就會創造極大的報酬。

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