定期定值金撲滿投資術

「儲蓄是投資的基礎。」——彼得.林區

這次我要說一個有關理財的小故事,就是理財版的「三隻小豬」。上次豬媽媽要三隻小豬們蓋自己的房子獨立生活,這次豬媽媽認為學習如何「理財」也是很重要的課題,於是又要求他們今後開始每個月要存下五千元(5,000),相當於每年儲蓄六萬元(60,000)。

這次大哥又怕存下的錢,像上次他蓋的茅草屋那樣被風吹沒了,所以特別重視本金的安全,於是他決定把錢存到銀行。銀行年利率為1.2%,若連存14年,可存下八十四萬元(840,000),最後連本帶利為九十一萬多元(919,677)。其報酬率如下:

(919,677-840,000)÷840,000=9.49%

二哥這次想學三弟蓋磚瓦屋的經驗,因為上次他蓋的木屋不夠堅固,最後也垮了。所以這次他做了些研究,特別挑選了台灣50(0050),因為台灣50代表台灣前50市值最大的公司,當然也包括了一些大型的金控公司,若連台灣50都倒了,那連存在銀行的錢大概一樣也不安全。

二哥採行的方案是定期定額,於每年的1月1日,買進金額60,000元的股票(即每月存下的5,000元)如下:

 

二哥採行的方案是定期定額

註:92年買進日期是6月30日,因為0050成立於92年6月30日。

假設二哥一樣是連存14年(累計840,000元),決定在105年12月30日以收盤價71.8元賣出,賣出金額為71.8×16,393(累積股數)=1,177,034元。再加上這些年總共領取的股利220,775元,其報酬率如下:

((1,177,034+220,775)-840,000)÷840,000=66.41%

二哥對這次理財的結果很滿意,因為跟大哥比起來,安全不但沒打折,報酬率還大大提升。

三弟同樣覺得二哥的做法很好,但無意間他看到一本書叫《定期定值投資策略》,相較於定期定額更具彈性。定期定值強調的是持股市值,而不是投資成本。假設同樣每年投資60,000元,若第二年股市上漲,市值漲到100,000元,原本要投資60,000元,變成只要投資20,000元即可(差額為100,000-60,000×2=-20,000)。

同樣的,若第二年股市下跌,市值只剩50,000元,原本要投資60,000元,變成要加碼投資70,000元(差額為50,000-60,000×2=-70,000)。這樣的機制會強迫你,股市過高時減碼,股市過低時加碼。

要採行「定期定值投資策略」須要的三步驟如下:
1. 每期投資組合的價值路徑?
2. 投資組合目前的市值是多少?
3. 前兩者之間有多少需要彌補的差額?

首先,也是最困難的一點,就是要如何決定投資標的0050的價值路徑?因為若價值路徑訂太高則無法「逢高減碼」;太低則無法「逢低加碼」。最後,三弟決定參考《文化衝突》這本書提到的,美國過去150年以來,股票價格的實質報酬率7%。而0050可代表整個台灣股市,所以三弟先假定0050長期投資實質報酬率也約7%。

三弟同樣的也是每年要儲蓄60,000元,而投資組合0050的價值路徑,就是每年投資金額逐年成長7%,如下:

三弟先假定0050長期投資

假設三弟和二哥的投資期間都一模一樣,只是二哥採「定期定額」,三弟採「定期定值」。其投資前三年如下:

定期定額與定期定值

剛開始因為還沒累積股數,市值為零,所以第一年儲蓄金額60,000元必須全數投入,買入股數為1,618股。

第二年因為股價上漲,「市值」為「股價」乘以買進的「累積股數」,等於47.30×1,618=76,537元,和「價值路徑」差額縮小到負47,663元,所以儲蓄的60,000元不必全數投入,只要投入差額47,663元即可。剩下的錢12,337元,可先存在銀行的證券帳戶中。

第三年因為股價沒什麼漲,所以市值和價值路徑差額擴大到負66,068元,而不夠彌補的部分,剛好可從第二年的「帳戶餘額」補足,如下圖:

帳戶餘額

其概念簡單來說,就是「多退少補」,而之後若有配發的股利,我們也可以放在帳戶餘額中彈性運用。

民國98年(2009年)遇到了金融海嘯,市值和價值路徑差額擴大到負275,006元,可是三弟並沒那麼多錢,只好帳戶餘額有多少就補多少。不足的部分別擔心,因為只要之後的股價回漲,其差額就會減少了,例如隔年99年度,差額只剩負913元。

多退少補

因為三弟每年只存60,000元,再加上97年度的帳戶餘額67,833元,所以98年三弟只能投入的金額為60,000+67,833=127,833元。

帳戶餘額

民國104年股市大漲,市值超過了價值路徑,所以那年三弟可以完全不用投入任何金額,三弟儲蓄的60,000元,就存入證券帳戶中。

股市大漲

而105年度,又遇到股市大跌,市值和價值路徑差額為負261,391元,同樣的三弟這次連同帳戶餘額只夠投入199,030元。

最後,三弟這14年的投資過程,如下圖:

帳戶餘額中已包括領取的股利

註:帳戶餘額中已包括領取的股利。

假設三弟和二哥一樣,決定在105年12月30日以收盤價71.8元賣出,賣出金額為71.8×21,674(累積股數)=1,556,171元。加上帳戶餘額剩下的18,423元,其報酬率如下:

((1,556,171+18,423)-840,000)÷840,000=87.45%

所以這次豬媽媽給三隻小豬的「理財」任務,又是三弟勝出。

我很感謝媽媽在我小的時候送給我一隻小豬撲滿,因為我小時候為了餵飽牠,日後讓我養成了儲蓄的好習慣,我想這是我媽在我小時候給我最好的理財教育。
彼得.林區在《致富之路》這本書中提到:「儲蓄是投資的基礎」。
所以,這次換我送給各位一隻小豬撲滿,也希望大家養成「儲蓄」的好習慣。這隻即是「定期定值金撲滿」,而這個「投資術」並不困難,你只要具備儲蓄能力即可達成。

日盛證券活動

提醒:本文僅為個人操作記錄與心得分享,並非任何投資建議與參考

若有提及案例僅為教學範例,請自行判斷謹慎評估風險

作者照片

汪汪

《汪汪財經隨筆集》人氣版主——汪汪大。 汪汪是一位愛好分享理財知識的專業股票投資人,目前部落格已分享了上百本財經書籍的筆記和心得文章,瀏覽已突破千萬人次。他同時也是「自我投資」的實踐者,無私分享了股市秘笈(資料)當作投資的教材。透過他的文章和秘笈,已讓許多「投資菜籃族」,變身為「投資大師」。